تشتهر كندا عالميًا بديونها العقارية ولكنها ليست عرضة لارتفاع أسعار الفائدة مثل البلدان الأخرى حيث أجرت شركة فيتش للتصنيف الائتماني العملاقة اختبارات إجهاد الرهن العقاري على مختلف الاقتصادات. مقترضو الرهن العقاري المتغير في كندا معرضون لبعض الصدمات، ولكن نظرًا للحصة الصغيرة نسبيًا من الرهون العقارية ذات الأسعار المتغيرة، لن ترى البلاد تأثيرًا كبيرًا مثل دول مثل أستراليا والمملكة المتحدة.

صدمة الديون إلى الدخل
نسبة الدين إلى الدخل DTI هي التكلفة الشهرية لخدمة دين الرهن العقاري مقارنة بالدخل المتاح. الدخل المتاح هو مقدار الدخل المتبقي بعد الاستقطاعات الإلزامية. يتم استخدام بيانات السندات والدخل الثابت للمساعدة في إنشاء افتراضاتهم الأساسية. إنهم يبحثون في عمليات الإنشاء منذ عام 2020 وكيف سيستجيبون لزيادة التكلفة بمقدار 3 نقاط بحلول نهاية عام 2023.

والنتيجة النهائية هي رؤية كيفية تأثر أسواق الرهن العقاري العالمية بالتحول في تكاليف التمويل. تشير التحولات الأكبر بشكل عام إلى مخاطر أعلى ، ولكن التحولات الصغيرة ليست غير محفوفة بالمخاطر في حد ذاتها. قد يساهم التحول الأصغر بشكل أقل في عدم الاستقرار ، نظرًا لأنه يمثل تغييرًا بسيطًا في اقتصاد البلد المعني.

هناك نقطة أخيرة جديرة بالذكر وهي أن وكالة فيتش للتصنيف تفترض أن الدخل سيكون ثابتًا خلال هذه الفترة. لا يعتبر ركود الأجور أمرًا معتادًا في بيئة التضخم المرتفع مع سوق العمل الضيق. هذا يعني أنهم من المحتمل أن يكونوا منحازين لمخاطر أكثر من الواقع، وهو أمر جيد دائمًا عند اختبار الإجهاد.

سيتعرض المقترضون ذوو الأسعار المتغيرة في كندا للضرب ، ولكن ليس بنفس السوء الذي حدث في بعض البلدان
>يرى عملاق التصنيف الائتماني أن المقترضين العقاريين ذوي معدلات الفائدة المتغيرة يشهدون زيادة كبيرة في التكاليف المتغيرة. ويتمتع المقترضون المتغيرون في كندا بمتوسط ​​DTI يبلغ 30.74٪ ، مما يعني أن هذا هو متوسط ​​نصيب الدخل المتاح المستخدم لخدمة الدين. بحلول نهاية عام 2023 ، من المتوقع أن يرتفع بنسبة 41.3٪ بأكثر من 10 نقاط، حيث تعد هذه النسبة قفزة هائلة، على الرغم من أن الكنديين يميلون إلى التأهل بدخلهم الإجمالي. ما لم يكن معدل الضريبة أقل من 10 نقاط (غير مرجح للغاية) ، فلا يزال هذا ضمن المعدل المؤهل قبل الوصول إلى الحد الأقصى الذي تم اختباره على الإجهاد للأسر.

حساسية نسبة الدين إلى الدخل للرهون العقارية متغيرة السعر
نسبة الدين إلى الدخل للرهون العقارية متغيرة السعر في مختلف البلدان اعتبارًا من عام 2020 ، والأثر المتوقع لارتفاع المعدلات 3 نقاط في نهاية عام 2023.

على الرغم من أن الأسر الكندية مثقلة بالديون، إلا أنها ليست حساسة للصدمات متغيرة المعدلات مثل البلدان الأخرى. يُظهر التحليل أن هولندا وألمانيا والمملكة المتحدة أكثر حساسية في هذا الموقف، حيث تشهد زيادة تصل إلى 15 نقطة، وبلدان مثل الولايات المتحدة أكثر انسجاما مع عثرة كندا ، على الرغم من أنها لا تزال في متناول الجميع.

كندا ليست عرضة لصدمة الأسعار المتغيرة مثل أستراليا
يكشف إجمالي سوق الرهن العقاري، بما في ذلك ديون الرهن العقاري ذات السعر الثابت، عن صورة مختلفة تمامًا عن كندا. ويرتفع معدل DTI الكندي من 30.74٪ إلى 33.29٪ ، نظرًا لأن غالبية الدين معدل ثابت. لم يكن حتى العام الماضي عندما أراد المقترضون العقاريون الكنديون فجأة ديونًا ذات أسعار فائدة متغيرة، حيث  تساعد الأسر التي تختار المعدلات الثابتة تقليديًا على منع ارتفاع المعدلات من إحداث مخاطر مفاجئة.

حساسية نسبة الدين إلى الدخل للرهون العقارية المتغيرة والثابتة
نسبة الدين إلى الدخل للرهون العقارية المتغيرة والثابتة في مختلف البلدان اعتبارًا من عام 2020 ، والأثر المتوقع لارتفاع المعدلات 3 نقاط في نهاية عام 2023.

ومن المثير للاهتمام ، أن هذا ليس هو الحال مع بعض أكبر فقاعات العقارات السكنية الأخرى في العالم. ستواجه أستراليا وإسبانيا والمملكة المتحدة أكبر الصدمات بسبب الاعتماد الشديد على الرهون العقارية ذات الأسعار المتغيرة هذه الأيام. تجدر الإشارة إلى أن الارتفاع بحوالي 9 نقاط في أستراليا يضعها أعلى قليلاً من كندا.

هناك الكثير من النصائح، ولكن الدخل المتاح والتحول في التكلفة هما أكبر اثنين يجب مراعاتهما. وكلما ارتفع هذا المعدل ، سيتعين على الأسر تحويل الأموال من الاستهلاك إلى خدمة الدين. تعني أعباء الديون المرتفعة اقتراض المزيد من النمو الاقتصادي المستقبلي لدعم تكاليف الإسكان. هذا يميل إلى إبطاء الاقتصاد على المدى الطويل.

إن التحول في التكلفة هو ما تركز عليه وكالة فيتش للتصنيف في هذا التحليل. كلما تحركت الأشياء بشكل أبطأ ، زاد الوقت الذي تحتاجه للتكيف. عندما تتغير الأمور بسرعة ، يكون لدى الاقتصاد وقت أقل للتكيف مع صدمة الأموال المحولة. هذا يمكن أن يؤدي إلى ضربة أقوى وأشد للاقتصاد المحلي.

في حالة كندا ، فإن البدء بعبء ديون مرتفع يمثل مخاطر نمو وفرصة على المدى الطويل. ومع ذلك ، يُظهر تحليل Fitch Ratings أن ارتفاع الأسعار المتغيرة لن يشكل صدمة كبيرة كما هو الحال في اقتصادات مثل أستراليا والمملكة المتحدة.